对于复苏之路异常艰辛的欧洲经济而言，2012年6月27日是雪上加霜的一天。美国司法部、美国商品期货交易委员会和英国金融服务局当天宣布，就2005年至2009年期间英国巴克莱银行垄断金融市场，串谋操纵伦敦银行同业拆借利率和欧元银行同业拆借利率一案达成和解，巴克莱银行将分别向三家执法机构支付1.6亿美元、2亿美元和5950万英镑的罚金。

　　当日，加拿大竞争局表示将继续调查此案。与此同时，欧委会、瑞士竞争委员会和日本金融厅对同类操纵行为的调查正在紧锣密鼓地进行，而调查范围延伸至东京银行同业拆借利率，调查对象扩大到苏格兰皇家银行、汇丰银行、摩根大通、花旗集团、瑞士银行、三菱东京银行、德意志银行和法国兴业银行等国际金融机构。

　　受其影响，英国金融时报指数6月28日收跌，巴克莱银行股票重挫，下跌15.5%，创2009年以来单日最大跌幅，盘中曾一度下探 18%，股票市值蒸发近42亿英镑。同遭调查的苏格兰皇家银行的股票也下跌了11.5%。

　　英国首相戴维卡梅伦对外宣称，利率操纵案件事态严重，巴克莱银行必须澄清事实；财政大臣奥斯本指出，巴克莱银行并非是唯一的涉案机构；司法大臣克拉克呼吁，对相关人员应提起刑事指控；英国银行业协会表示，伦敦银行同业拆借利率必须遵守最高监管标准。

　　伦敦银行同业拆借利率和欧元银行同业拆借利率都是银行将货币市场资金向其他银行拆借的利率，是迄今为止国际金融市场中最主要的两大金融指标，同时也是欧元、美元和英镑等利率衍生合约中最普遍适用的基准参考利率。它们运行方式相仿，均是通过包括巴克莱银行在内的一些大型金融机构提供短期资金利率报价计算得出的。两大利率体现了银行资金的借款成本，一直被国际社会视为市场化下的标准利率。据统计，截至2011年，与伦敦银行同业拆借利率挂钩的互换合约价值高达350万亿美元，与欧元银行同业拆借利率挂钩的柜台利率衍生品价值超过220万亿美元。

　　近年来，我国经济发展取得举世瞩目的骄人成绩，金融改革随之步入了深层次阶段。自 2011年起，利率市场化改革成为了攻坚重点。2012年6月7日，人民银行决定从次日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此举有助于推动银行按照市场规律自主定价，是利率市场化迈出的重要一步，具有里程碑意义。

　　可以预见的是，随着利率市场化的纵深推进，以行政为主导的官方利率将会朝着以市场资金供需关系决定的市场利率方向发展。人民银行周小川行长在第四轮中美战略与经济对话期间就曾表示，对于利率问题，金融市场的重要价格应主要由市场决定，这有助于优化资源配置。

　　纵观各发达经济体，市场利率通常是以银行同业拆借利率为基准。在建设我国社会主义市场经济的历史进程中，承担此重责大任的是上海银行间同业拆放利率。2006年9月6日，人民银行发布《关于构建中国货币市场基准利率有关事宜的通知》，宣告正式建立报价制的中国货币市场基准利率。2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率启动。经过五年多的运行，该利率有效反映了银行间市场资金成本和供需关系，对我国经济发展起到了积极作用。从当局对利率市场化改革的思路来看，上海银行间同业拆放利率的功能将进一步增强，势必成为利率市场化的核心。

　　然而值得特别注意的是，上海银行间同业拆放利率又称为中国的伦敦银行同业拆借利率，是经过研究借鉴伦敦银行同业拆借利率和欧元银行同业拆借利率的运行模式后设计出的，其运行机制与后两项利率如出一辙。

　　多年来，国际社会始终认为银行同业拆借利率不可能被操纵，直至巴克莱银行日前因实施反竞争行为，串谋操纵银行同业拆借利率被处于天价罚单才石破天惊。迄今为止，我国在研讨利率市场化路径时尚未考虑银行同业拆借利率被操纵的可能性，但国际利率垄断案却敲响了警钟，完全值得在顶层设计时引以为戒。

　　放眼未来，利率市场化改革与形成可持续的中国竞争性金融市场息息相关。坚定不移地推动金融市场竞争，改革垄断行业，有效规范垄断行为，完善收入分配机制，改善民生，维护投资者和金融消费者权益，是坚持科学发展观、加快转变经济发展方式的重要途径。

　　在金融改革中，应深刻领会制度经济是现代经济的本质要求，合理竞争是经济发展的坚实基础，注重科学的顶层制度设计，尽快研究建立起既符合国际标准、又切合我国实情，既强调国内监管、又突出跨境合作，既体现行政规制、又包含司法审查，既具备经济处罚、又不乏刑事制裁，以金融反垄断为核心的金融竞争制度体系，坚定不移地推进利率市场化改革，进而培育出包容、公平、有序、合理、稳健、审慎、安全的，且具有国际吸引力和竞争力的可持续金融竞争生态环境。